修正Dietz法_Modified Dietz Method

什么是修正Dietz法？

修正Dietz法是一种衡量投资组合历史收益的方法，它基于现金流的加权计算。该方法考虑了现金流的时间因素，并假设在特定时间段内收益率保持不变。

与假设所有现金流来自评估时间段中间的简单Dietz法相比，修正Dietz法被认为更为准确。

理解修正Dietz法

修正Dietz法被视为准确反映个人投资收益率的工具。它考虑了期初持有资产的市场价值、期末的市场价值以及在该期间内所有现金流，并统计每笔现金流在账户中保持的时间长度。

关键要点

• 修正Dietz法现在广泛被投资公司用于向客户报告结果。
• 它被认为更准确地反映个人的收益率。
• 该方法排除了可能影响结果的外部因素。
• 在此情况下，现金流可以是贡献、提款或费用。

使用修正Dietz法得到的数值有时被称为修正内部收益率（MIRR），这是一个在资本预算决策中常用的指标。

无论用途如何，测量内部收益率的目的在于排除可能扭曲结果的外部因素。

金融行业的监管机构和投资者越来越希望了解投资收益的计算和报告过程的透明度。修正Dietz法被广泛认定为改善投资组合归因报告的一步，并且在投资管理行业中得到普遍应用。

重要提示： 使用修正Dietz法得出的结果有时被称为修正内部收益率。

该方法是对投资组合收益的美元加权分析。因此，它是一种比简单几何收益法更准确的收益测量方式，尽管在重度波动期或特定时间段内存在多笔现金流时可能会面临问题。

这种收益计算方法类似于美元加权收益法，但其优点在于不要求计算者找到确切的收益率。

该方法以彼得·O·Dietz的名字命名，他是20世纪60年代的学者，撰写了有关养老金投资回报衡量的重要著作。他的初衷是找到比当时可用的计算内部收益率的方法更快的方法，后者依靠当时尚且原始的计算机。

如今，计算真实的时间加权收益相对容易，只需计算每日收益并通过几何方式链接以获取一个月、一个季度或任何其他时间段的收益。然而，修正Dietz法依然有用，因为其在表现归因计算方面的优势是时间加权计算方法无法提供的。

这种收益计算方法是现代投资组合管理的一个标志。它是投资业绩委员会（IPC）推荐的计算收益的众多方法之一，作为其全球投资业绩标准（GIPS）的一部分。这些标准旨在为全球投资组合收益的计算提供一致性。